2026年第三季度报告

①公告要点：天承科技（688603）于2026年10月28日晚间正式披露2026年第三季度完整报告，核心经营数据以公开的结构化季度财务字段为准，公告摘要层面未披露重大对外投资、核心资质变动、重大风险等非财务类事项，涉及非结构化的经营性细节、专项风险提示内容需查阅报告原文核验，目前可确认的披露核心为三季度盈利、营收、资产负债等关键财务指标。

②公司背景：天承科技为上交所科创板上市的电子化学品Ⅱ赛道企业，主营业务属于电子化学品细分赛道范畴，本次披露的三季报显示其前三季度营收同比增速超40%、归母净利润同比增速近55%，业绩端保持较快增长态势。从细分行业属性看，电子化学品作为高端电子制造的关键上游材料，国产替代空间充足，当前所处细分行业成长性为高，本次业绩高增是其国产替代逻辑阶段性兑现的体现。

③行业与政策：当前电子化学品行业的核心运行趋势是下游算力硬件、消费电子复苏带动上游专用材料需求上行，国产替代进程持续加速。梳理解读日及最近一周的公开监管、产业动态，当前抓取的公开快讯条目均未涉及电子化学品赛道的直接支持或监管收紧类政策，无直接关联的新增政策影响，本次三季报披露无额外政策端扰动，对公司业绩释放的政策支撑仍以既有产业趋势为主，潜在政策影响力度为轻度。

④利好利空研判：整体判断为偏利好。结合披露的财务数据，公司资产负债率仅10.97%，偿债压力极低，前三季度营收、归母净利润、扣非净利润分别同比增40.82%、54.87%、66.89%，毛利率维持36.85%的较好水平，仅每股经营现金流极低为主要经营瑕疵，整体风险等级为中低风险。估值层面，公司PE处于电子化学品Ⅱ行业72百分位，PB约7.83，属偏高但可接受区间，无明显泡沫，估值匹配度为合理；当前日线呈空头排列，股价较20日线、60日线分别低27.16%、35.76%，距阶段高点回撤超6成，叠加公告当日已涨84.67%，虽业绩高增需警惕高开低走，短期股价对公告的敏感度为中。