2026年第三季度报告

①公告要点：科威尔（688551）于2026年10月30日通过上交所披露2026年第三季度报告全文，当前公开渠道仅披露报告的正式发布节点，报告内涉及的单季度营收拆分、核心业务订单进展、费用变动明细、全年经营指引等具体内容，结构化数据未披露，需查看原文核验。

②公司背景：科威尔为上交所科创板上市的专用测试电源供应商，产品覆盖新能源汽车、储能、功率半导体测试等核心场景，2026年上半年扣非净利润同比增长4.01%，核心主业韧性尚存；其所处的测试电源细分赛道，受益于新能源、半导体领域的国产替代配套需求，无短期爆发式增长逻辑，整体行业成长性为中等水平。

③行业与政策：当前测试电源赛道的需求主要来自算力基础设施、新能源装备、航天算力配套的测试环节，近一周产业端先后落地总投资11亿元的张家港智能液冷产业项目、发布全球首个覆盖40余颗卫星的天地一体化太空算力云平台，上述产业落地动作将直接带动上游配套测试电源的采购需求传导，对公司所属赛道的支撑力度为中度。

④利好利空研判：基于现有公开信息，本次三季报的整体研判为待观察，核心信息缺口为单季业绩拆分、核心订单进展等关键内容需核验。风险程度为中低风险，依据是公司资产负债率仅21.85%、无偿债压力，每股经营现金流覆盖当期盈利，48%的毛利率稳定，虽归母净利同比下滑51.4%但扣非净利维持正增长。当前日线呈空头排列、距120日高点回撤65%，估值经PB修正后处于合理区间，短期股价波动幅度为中等，需警惕高开低走。