南京国博电子股份有限公司2026年第三季度报告

①公告要点：国博电子（688375）于2026年10月31日通过上交所披露2026年第三季度报告全文，公开列示了报告期内公司的营收规模、盈利水平、现金流、资产负债结构等核心财务数据。当前公开摘要未披露三季度重大业务订单、核心技术突破、对外投资等非财务类专项内容，相关细节需查阅报告原文核验。

②公司背景：国博电子是国内有源相控阵T/R组件、射频前端芯片核心供应商，下游覆盖军用雷达、卫星互联网、民用通信领域，是军工电子板块的代表性企业之一。本次三季报是公司前三季度经营成果的官方正式披露，直接反映其当期订单交付、盈利管控的实际情况。结合现有数据，公司当前受军工领域采购节奏影响出现业绩同比下滑，其所在军用射频微系统细分行业具备中长期装备升级需求，成长性为中等。

③行业与政策：当前军工电子、半导体射频板块整体处于下游采购节奏调整阶段，行业整体业绩增速较前期高速增长区间出现回落。结合最近一周公开的产业动态，半导体领域相关龙头三季度已出现增速放缓的共性表现，当期未出台针对军工射频、半导体细分领域的专项刺激或收紧监管政策，该行业趋势对本次披露的公司不存在显著政策端扰动，整体影响为轻度。

④利好利空研判：整体判断为待观察。公司当前资产负债率仅21.99%，财务结构稳健，暂无刚性偿债与退市风险，但营收同比降20.14%、归母净利同比降68.02%、扣非净利同比降超70%，经营现金流为负，ROE处于低位，盈利端阶段性承压，综合风险为中低风险。当前个股均线呈空头排列，较120日高点回撤超55%，按现有数据测算估值合理，前期股价已释放部分下跌预期，公告后短期波动幅度为中等，后续需跟踪订单恢复情况。