2026年第三季度报告

①公告要点 海创药业（688302）于2026年10月31日晚间披露上交所科创板2026年第三季度报告全文，当前公开结构化财务数据仅覆盖2026年半年度口径，三季报单季度营收变动、利润规模、在研管线进展、现金流明细等核心增量信息标题及摘要未明确，需查阅报告原文核验关键经营细节。

②公司背景 结合已披露的半年度财务数据，公司属于高研发投入、高毛利率的创新药类企业，当前处于核心产品商业化初期，2026年上半年营收同比大增317.48%，毛利率达97.34%，初步验证产品商业化落地成效，但尚未实现盈利。公司所处创新药细分行业成长性为高，本次三季报是检验其产品放量持续性的关键跟踪节点，参考价值较高。

③行业与政策 当前创新药行业整体处于医保支付优化、商保创新支付扩容的长期发展趋势，但本次抓取的解读日及最近一周东方财富7x24公开产业快讯，所有条目分别涉及智能汽车、银行业绩、售电监管、机构调研、快消品库存，均与公司所属医药行业无直接关联，暂未出现针对创新药领域的专项政策调整，政策层面对本次三季报披露及公司经营不存在明确的利好或利空传导，影响力度为轻度。

④利好利空研判 基于现有披露信息，整体判断为待观察，核心原因是三季报单季度营收、利润、管线进展等核心增量信息未在公开摘要中披露，无法直接判断业绩超预期程度。结合中报数据，公司当前风险程度为中低风险：资产负债率仅20.86%，偿债压力极小；营收同比大增317%、亏损同比收窄，但经营现金流为负、尚未实现盈利。估值匹配度方面，因公司当前亏损PE为负，对应PB约3倍属于合理区间；当前K线呈空头排列，市场对三季报的定价空间中等，短期波动幅度为中，需待核心数据披露后确认方向。