2026年第三季度报告

①公告要点：上交所科创板上市公司凯立新材（688269）于2026年10月30日正式披露2026年第三季度报告全文，公告核心公开了公司截至2026年9月末的经营规模、盈利水平、现金流、资产负债结构等核心财务指标，未在摘要中明确列示的单季度业绩变动归因、现金流异动原因等细节需查阅报告原文核验。

②公司背景：作为科创板上市的高端新材料领域企业，公司近期经营动向呈现“规模快速扩张、盈利短期承压”的特征，前三季度营收同比大增61%的同时，归母净利润同比下滑超50%。本次三季报是对其阶段性经营成果的正式披露，直接反映出公司当前的经营阶段特征；其所处的高端催化材料细分赛道因国产替代刚需明确，整体成长性为高。

③行业与政策：当前国内高端新材料领域整体呈现“低端同质化竞争、高端供给结构性紧缺”的行业趋势，从近期市场披露的MLCC、显示面板等材料板块三季报表现看，具备高端技术储备的企业仍有稳定需求支撑。本次解读日前一周公开渠道未披露直接针对贵金属催化材料行业的专属监管或扶持政策，现有行业动态对公司本次三季报经营现状的直接影响为轻度，无明确的方向性传导效应。

④利好利空研判：综合判断本次公告整体为待观察，一方面公司营收端实现61%的同比高增，反映市场份额拓展仍在推进；另一方面盈利端同比腰斩、扣非利润降幅超60%，且每股经营现金流深度为负，盈利质量存在明显瑕疵。当前公司风险等级为中风险，依据为资产负债率接近58%处于中等偏高区间，利润端大幅下滑反映盈利稳定性走弱，经营现金流为负说明回款质量待改善。该股当前呈空头排列，股价较120日高点已回撤超50%，估值匹配度为偏高但可接受，对应公告后的短期股价波动幅度为中，需警惕高开低走风险。