2026年第三季度报告

①公告要点：寒武纪于2026年10月24日晚间在上交所正式发布2026年第三季度报告全文，披露周期覆盖2026年1-9月经营全维度的核心财务、业务运行数据；当前结构化展示的指标主要为2026年上半年的经营成果，单三季度细分经营数据、订单规模、现金流结构等内容标题/结构化数据未披露，需查看原文核验。

②公司背景：寒武纪是国内主营云端、边缘端AI智能芯片研发设计的科创企业，产品主要服务智算中心建设、端侧智能硬件落地等场景；已披露的2026年上半年核心数据显示，公司营收、利润均实现翻倍式增长，盈利能力处于快速释放通道，其所处的AI算力芯片细分赛道成长性为高，行业需求随大模型商业化落地保持刚性扩容，业绩弹性空间充足。

③行业与政策：当前国内AI算力领域的核心发展趋势是自主可控替代加速，产业端持续向国产芯片倾斜采购资源；解读日前后公开产业动态显示，华为与电子科技大学签署战略合作协议，聚焦硬科技领域产学研协同，加速芯片、计算技术的自主研发突破，该动态对寒武纪所处的国产AI芯片赛道形成产业层面的正向支撑，对公司属于中度强度的潜在利好，无直接监管收紧类政策利空。

④利好利空研判：整体判断为偏利好，当前单三季度具体业绩拆分、业务落地数据存在披露信息缺口，需核验原文确认盈利持续性。公司安全程度为中低风险，依据为资产负债率仅25.48%，偿债压力极低；营收、扣非净利润均实现翻倍以上同比增长，销售毛利率55.25%、平均ROE18.05%，盈利韧性较强；但每股经营现金流仅0.4955元，盈利现金匹配度偏弱。结合当前20日、60日均线空头排列、股价从120日高点回撤41.58%的走势，叠加业绩利好需警惕高开低走；现有结构化数据未披露PE行业分位值，结合高增速、行业轻资产特征修正后估值合理，公告对应的短期股价波动幅度为中等。