2026年第三季度报告

①公告要点：2026年10月30日16:39，上交所科创板上市公司科兴制药（688136）正式披露2026年第三季度报告全文，当前公开渠道可查询的结构化财务数据仅覆盖截至2026年6月30日的半年报维度指标，三季度单季营收、利润、研发投入等核心经营细节，标题/结构化数据未披露，需查看报告原文核验。

②公司背景：科兴制药为上交所科创板上市的医药领域企业，2026年上半年经营呈现“归母净利润同比高增、扣非端深度承压”的明显特征，本次三季报披露是市场检验其全年盈利成色、验证主业修复节奏的关键节点；其所处的医药制造细分领域整体成长性为中等，当前行业普遍面临集采降价、研发回报周期长的共性经营压力。

③行业与政策：当前国内医药制造行业的核心发展趋势为集采常态化下的产品结构升级，企业需依托高附加值创新品种对冲传统品种的价格下行压力；梳理解读日前后一周的公开产业政策与监管动态，当前披露的动态中暂无直接针对医药制造领域的定向支持或监管收紧要求，关联度最高的海外宏观信号对国内医药企业估值传导影响极弱，整体政策端无明确方向性引导，对公司本次报告的影响力度为轻度中性。

④利好利空研判：整体判断为待观察。风险维度上，结合已披露的中报数据，公司资产负债率50.49%处于适中区间，但营收同比下滑13.33%，扣非净利润亏损0.78亿元且同比大降273.05%，每股经营现金流仅0.125元，盈利质量偏弱，当前风险等级为中风险。估值维度上，当前股价对应PB约1.74倍，因未获取行业PE估值百分位的对标参考，暂判断估值合理；股价层面，近120交易日自阶段高点回撤39.67%，虽MA20较MA60维持多头排列，但现价较双均线低超31%，考虑到三季报核心数据未在公开摘要披露，公告后股价短期波动幅度为中等，需待业绩细节验证基本面趋势。