2026年第三季度报告

①公告要点：本次公告为上交所科创板上市公司申联生物（688098）于2026年10月31日正式披露的2026年第三季度报告全文，核心覆盖截至2026年9月30日的营收、利润、现金流、净资产等核心经营指标，涉及业绩变动的具体业务原因标题/结构化数据未披露，需查看原文核验。

②公司背景：公司所属生物制品细分赛道成长性为中，从已披露的财务数据看，公司销售毛利率维持62.2%的较高水平，资产负债率仅10.55%，资本结构较为稳健，但前三季度营收同比下滑19.54%，归母净利润由盈转亏，本次三季报是对上述阶段性经营情况的正式公开披露。

③行业与政策：当前生物制品行业整体呈现创新研发驱动、细分赛道需求逐步释放的发展趋势，解读日前后仅国家药监局副局长赴广东调研大湾区药物创新研发工作的动态与公司所属赛道相关，其余美股科技板块波动的快讯与公司无关。该调研释放的支持药物研发创新的导向，对公司所处赛道的潜在利好力度为轻度，暂无针对行业的强监管或强扶持落地政策。

④利好利空研判：本次公告整体判断为待观察。经评估公司当前为中低风险，依据为资产负债率仅10.55%、偿债压力极小，虽营收、利润同比双降、经营现金流为负，但前三季度亏损规模仅约1060万元，无资不抵债风险。当前股价较120日高点回撤近30%，处于MA20、MA60下方呈空头排列，需警惕业绩披露后的高开低走；因公司亏损无有效PE参考，PB2.06结合稳健资本结构判断为估值合理，股价对本次公告的短期敏感度为中，业绩变动原因需查看原文核验。