2026年第三季度报告

①公告要点：凯赛生物（688065）于2026年10月31日在上交所披露2026年第三季度报告全文，公开披露了截至2026年9月30日的前三季度核心经营财务数据，公开摘要未提及重大投资、并购、诉讼等特殊经营事项，细分业务拆分、单季度环比变动等细节需查看报告原文核验。

②公司背景：凯赛生物是国内合成生物制造赛道的核心标的，主营生物基长链二元酸、生物基聚酰胺等绿色材料产品，近年持续推进生物基材料在纺织、工程塑料等领域的国产替代与场景渗透，这份三季报是其全年产能释放、下游拓展进度的阶段性验证。整体来看，合成生物制造替代传统石化路线的长期空间充足，公司所在细分行业成长性为高。

③行业与政策：当前合成生物制造赛道的核心趋势为绿色生物基材料对传统石化基材料的替代提速，下游应用场景从工业端向消费端持续拓展。从解读日当天及最近一周抓取的公开动态来看，未出台与生物制造、合成生物产业直接相关的专项扶持或监管收紧政策，现有公开条目均与公司所属赛道无直接关联，无定向的政策端利好或利空传导。

④利好利空研判：整体判断为中性待观察，公司当前风险等级为中低风险，依据是资产负债率仅11.64%几乎无债务压力，前三季度营收、净利同比分别增长11.51%、16.93%，毛利率稳定在34.69%，每股经营现金流高于每股收益，盈利质量扎实。技术面当前MA20低于MA60呈空头排列，累计回撤近3成无高位抛压；估值端按年化EPS计算动态PE约37倍、PB1.44倍，匹配盈利增速处于合理区间，本次公告短期股价敏感度为中等，因未披露超预期进展叠加技术面空头排列，需警惕高开低走，无重大风险触发因素。