2026年第三季度报告

①公告要点：正和生态（605069）于2026年10月31日在上交所披露2026年第三季度报告全文，当前公开的结构化配套财务数据为截至2026年6月30日的核心经营指标，三季度单季的业绩变动拆解、新签订单规模、项目推进进度等关键内容，现有结构化数据未披露，需查看公告原文核验。

②公司背景：正和生态主营业务聚焦生态环境综合整治、生态文旅项目开发与运营，从已披露的2026年上半年财务数据看，公司当前处于业绩阶段性承压状态，本次披露的三季报是市场验证公司经营修复节奏、项目回款进度的核心观测窗口。其所处的生态修复与城市更新细分赛道，受地方财政投入节奏约束，需求释放稳中有进，整体成长性为中等。

③行业与政策：当前生态修复行业正从单纯的工程建设向“生态+运营+消费”的复合场景转型，近一周内五部门出台加快数字化消费设施全覆盖、鼓励建设线上线下融合消费平台的产业引导政策，该类政策可为公司涉及的生态文旅类运营项目带来场景升级的潜在需求增量。由于政策为全领域通用型引导文件，未针对生态文旅赛道出台专项支持条款，对公司的利好传导力度为轻度。

④利好利空研判：当前整体结论为待观察，存在三季度核心业绩数据缺失的信息缺口。从风险维度看，公司属于高风险主体：资产负债率达75.41%处于较高区间，上半年营收同比下滑近49%、净利同比下滑超387%，销售毛利率为负、经营现金流为负，盈利模式尚未修复。技术面呈20日、60日线空头排列，当日涨停后需警惕高开低走。因公司持续亏损无正向PE参考，当前3.12倍PB泡沫过大；公司总市值不足20亿，对公告的短期股价敏感度为中等。