江阴市恒润重工股份有限公司2026年第三季度报告

①公告要点：恒润股份（上交所上市代码603985）于2026年10月31日正式披露2026年第三季度报告全文，本次公开披露的摘要未包含三季度单季的细分经营数据，已同步披露的结构化参考经营指标为截至2026年6月30日的半年度核心财务数值，单季营收、利润变动的具体明细需查看公告原文核验。

②公司背景：恒润股份主营业务聚焦风电设备核心锻造零部件研发、生产与销售，是国内风电整机供应链的上游核心参与企业。从已披露的2026年中报经营数据看，公司本期营收同比小幅承压，但归母、扣非净利润同比分别增长70.15%、90.63%，盈利端修复态势明确。其所在的风电锻件细分赛道需求随国内风电装机稳步扩容，整体行业成长性为中等。

③行业与政策：当前国内风电行业处于装机需求稳步回升、上游零部件盈利筑底修复的周期阶段。解读日当周五部门联合出台加强绿色消费设施建设改造的相关政策，将持续完善包括绿色电力消纳在内的配套消费体系，间接拉动上游风电设备的长期需求释放。该政策为全产业链层面的间接引导，未针对风电零部件出台专项支持条款，对公司影响为轻度潜在利好。

④利好利空研判：整体判断为偏利好。公司当前风险等级为中低风险，依据为资产负债率45.07%处于合理区间，虽营收小幅下滑、半年度经营现金流为负、盈利绝对水平偏低，但归母、扣非净利润同比大幅改善，无高杠杆类硬风险。当前三季度单季核心明细数据未在公开摘要披露，存在信息缺口；估值层面PE处于风电设备行业第65百分位、PB1.82，属于偏高但可接受区间，日线为空头排列需警惕高开低走，公告后短期股价波动幅度为中等。