2026年第三季度报告

①公告要点：嘉友国际于2026年10月29日通过上交所平台披露2026年第三季度报告全文，公开前三季度核心经营财务数据，覆盖盈利水平、营收结构、资产负债、现金流质量等维度的关键量化指标。公告未列明单季度业绩变动的细分驱动因素、各业务板块的详细贡献结构，相关未披露细节需核验报告原文确认。

②公司背景：嘉友国际主营跨境综合供应链物流、国际多式联运服务，近年持续布局中蒙、中非边境口岸的跨境物流节点网络，本次三季报是其经营策略调整后的最新经营成果披露。报告显示公司在营收小幅承压背景下实现利润端高增长，反映其高毛利的定制化跨境供应链服务占比持续提升，所处的边境跨境物流细分行业成长性为中等，具备长期稳健的增长韧性。

③行业与政策：从行业趋势看，当前我国跨境口岸物流环节持续向网络化、高附加值供应链服务方向升级，跨境货量的结构性优化为头部企业带来盈利提升空间。结合解读日当日及近一周的公开监管、产业动态来看，当前抓取的有效信息均集中在海外AI技术领域，未出台与跨境物流行业直接相关的扶持、监管类政策，不存在针对公司的直接政策传导影响，政策层面的直接利好或利空力度为轻度。

④利好利空研判：整体判断为偏利好，核心是前三季度盈利高增叠加现金流质量优异。公司当前为低风险，依据为资产负债率仅33.49%、杠杆稳健，每股经营现金流完全覆盖每股收益，ROE近18%，虽营收小幅下滑但净利同比增27.8%，盈利质量扎实。当前股价均线呈空头排列，需警惕利好兑现后高开低走；估值处于合理区间无泡沫，受业绩结构小幅瑕疵影响，公告后短期波动幅度为中等。