2026年第三季度报告

①公告要点：中马传动（603767）于2026年10月28日通过上交所披露2026年第三季度报告，当前公开结构化字段仅呈现2026年1-9月累计经营、盈利、现金流等核心财务指标，未披露重大资产重组、大额对外投资、关联交易等非日常经营事项，单季度拆分数据、四季度经营指引、重大风险提示等内容标题/结构化数据未披露，需查看原文核验。

②公司背景：中马传动主营业务聚焦中小功率传动零部件、通用齿轮及传动装置的研发生产，是国内传动部件细分领域的专业供应商。从本次披露的累计经营数据看，公司营收保持温和增长态势，盈利端增速显著高于营收增速，经营效率改善趋势明确，其所在的传动零部件细分行业伴随新能源汽车配套需求、农机装备更新需求释放，整体成长性为中等水平。

③行业与政策：当前汽车零部件行业整体向新能源化、智能化配套方向迭代，适配新能源车型的轻量化、低噪音传动部件改造是行业普遍发展趋势。本次解读日及前一周相关产业动态显示，国内芯片厂商正加速车规级产品落地，印证汽车电子及零部件配套需求持续活跃，该产业动态对汽车传动部件供应商形成中度潜在利好，无相关监管收紧类负面政策信号。

④利好利空研判：整体判断为偏利好，关键支撑为前三季度公司盈利增速显著高于营收增速，盈利改善逻辑明确；公司资产负债率仅13.92%，远低于制造业合理区间，每股经营现金流高于每股收益，盈利质量扎实无大额偿债压力，属低风险主体。行情层面20日线对60日线呈多头排列，近60日累计涨22.16%、距120日高点回撤34.07%，无极端高位透支结构；因缺行业PE/PB分位基准，估值匹配度存在信息缺口暂无法精准判定；本次为常规季报披露无超预期事项，公告后短期股价波动幅度为中。