上海畅联国际物流股份有限公司2026年第三季度报告

①公告要点：畅联股份于2026年10月29日在上交所披露2026年第三季度报告全文，同步公布截至2026年9月30日的核心财务经营指标，报告未提及重大资产重组、大额增减持、核心业务调整等特殊事项，摘要覆盖范围外的分板块盈利、客户结构变动等细节，需查看公告原文核验。

②公司背景：畅联股份主营业务聚焦国际综合物流、进出口供应链一体化服务，本次披露三季度报告属于上市公司常规定期信息披露，是市场修正其全年业绩预期的核心参考依据。从已披露的扣非端高增特征看，公司主业盈利修复态势明确，其所处的高端制造配套物流细分赛道成长性为中等，需求随制造业出口、企业产能出海节奏同步波动，不具备爆发式增长的长期基础。

③行业与政策：当前国际物流行业整体处于海运运价回落、跨境供应链需求随出口结构优化温和复苏的趋势中，高端制造配套物流的需求增速持续高于传统货代赛道。从解读日及最近一周公开的产业动态看，抓取条目均未覆盖国际物流、外贸供应链相关领域，不存在针对该行业的定向扶持或监管收紧政策，暂未形成对公司本次公告的直接政策层面影响，整体政策关联力度为轻度。

④利好利空研判：整体判断为偏利好。公司当前风险程度为低风险，依据是其资产负债率仅28.17%，处于极低水平，每股经营现金流显著高于每股收益，扣非净利润同比增长20.38%，盈利质量扎实。估值层面对应PE约25倍、PB约1.7倍，处于物流行业估值合理区间；当前股价低于20、60日线约7%，近60日累计涨幅仅1.41%，不存在高位获利盘压力，本次常规三季报对股价的短期敏感度为小，分业务盈利、订单指引细节需核验原文。