贵州三力制药股份有限公司2026年第三季度报告

①公告要点：贵州三力制药于2026年10月28日在上交所正式披露2026年第三季度报告全文，公告核心覆盖截至2026年9月末的前三季度核心经营财务数据，包括营收规模、盈利水平、现金流状况、资产负债结构、盈利效率等关键指标；公告未披露分产品收入拆分、单季度逐季变动明细、核心品种终端动销情况，相关细分维度需查看原文核验。

②公司背景：三力制药为上交所上市的贵州本土医药制造企业，主营业务围绕中成药的研发、生产与销售开展，本次三季报显示公司前三季度在营收同比小幅下滑的背景下，扣非净利润同比大幅增长34.04%，反映公司产品结构优化、费用管控成效逐步显现；其所属的中成药细分赛道受消费需求回暖、基层终端扩容带动，整体成长性为中等水平，行业增长更依赖核心品种的份额提升。

③行业与政策：当前国内中成药行业整体呈现终端需求逐步修复、基层医疗市场扩容的发展趋势，行业长期存在中医药振兴发展的政策导向；从解读日及最近一周公开抓取的7x24快讯来看，暂未出台与中成药生产、流通直接相关的产业扶持或监管收紧政策，现有公开政策信息对本次三季报的业绩表现不存在明确的额外驱动或压制作用，政策层面的影响力度为轻度，后续需跟踪中药创新、集采规则的落地动态。

④利好利空研判：整体判断为偏利好，核心依据是公司前三季度扣非净利润同比大增34.04%，盈利质量显著提升，在营收小幅承压的背景下利润端韧性凸显。从风险水平看，公司资产负债率41.61%处于合理区间，销售毛利率超71%、经营现金流与盈利基本匹配，整体为中低风险。当前股价呈20日、60日空头排列，较120日高点回撤近36%，需警惕业绩催化下的高开低走；估值处于中药行业合理区间无明显泡沫，本次公告带来的短期股价波动幅度为中等，需后续核验未披露的分产品收入、费用变动明细。