横店影视股份有限公司2026年第三季度报告

①公告要点：横店影视于2026年10月29日晚间在上交所正式披露2026年第三季度报告全文，结构化披露的核心数据显示公司2026年前三季度营收12.35亿元、归母净亏损0.82亿元、扣非净亏损1.60亿元，营收与利润同比均出现大幅下滑；单季度经营明细、分板块业务表现、后续业绩规划等内容标题及摘要未披露，需查看原文核验。

②公司背景：横店影视是国内深耕下沉市场的头部院线运营主体，主营业务涵盖影院投资运营、影片发行放映、影视内容出品等全链条影视相关业务。这份三季报是对公司2026年前三季度经营成果的正式披露，数据层面的业绩大幅下滑直接反映了当前线下影院端的经营压力；其所处的院线运营细分行业成长性为中水平，受线上文娱分流、观影需求弹性较大等因素影响，行业长期增速中枢保持个位数区间，不具备高成长属性。

③行业与政策：当前国内影视院线行业的核心趋势为重点档期票房贡献阶段性增量，但非档期的观影需求疲软问题尚未得到根本缓解，行业整体盈利分化明显。从解读日当天及最近一周东方财富抓取的7x24快讯来看，无针对影视院线行业的新出台产业支持政策、监管规则调整内容，不存在针对公司经营的定向利好或利空政策变量，政策端对本次三季报披露的影响为中性。

④利好利空研判：综合判断为偏利空。公司当前风险等级为中风险，依据为：资产负债率65.79%处于偏高水平，前三季度营收同比下滑34.83%，归母、扣非净利润均为负且同比降幅超100%，销售毛利率仅1.48%，盈利能力极弱，仅每股经营现金流为正，无即时断裂风险。行情层面，20日线在60日线上方呈弱多头排列，近60日累计涨17.49%，当前处于利空财报下的获利盘兑现窗口。估值层面，因当期亏损PE失效，对应PB约8.7倍显著高于院线行业常态水平，估值泡沫过大；短期对公告的敏感度为中，部分分板块经营细节存在信息缺口。