中国核建2026年第三季度报告

①公告要点 本次公告为中国核建（601611）于2026年10月30日盘后在上交所披露的2026年第三季度完整报告，核心内容为截至2026年9月30日的公司经营财务数据，未附带重大经营合同、专项项目投产等非财务类特殊披露，报告涉及的重大项目细节、关联交易情况标题/结构化数据未披露，需查看原文核验。

②公司背景 中国核建是国内核电工程建造领域的核心央企，主营核电、军工核设施建造及民用工业与民用建筑工程业务，本次三季报是其2026年首次披露的前三季度累计经营成果。结合业务结构判断，其所处的核电工程建造细分行业成长性为中等：国内核电审批节奏稳定支撑长期需求，但传统民用建造板块受地产链条疲软拖累，整体行业增速难现高弹性。

③行业与政策 从长期行业趋势看，核电工程作为低碳基荷电源的核心配套板块，长期建设需求保持稳定，但公司布局的民用建造赛道景气度仍处下行通道。梳理解读日及最近一周公开产业动态，暂未检索到与核电工程、民用建造板块直接相关的专项支持或监管政策，现有公开动态对本次公告及公司的基本面影响为中性，影响力度轻度，不存在明确的政策端利好或利空传导。

④利好利空研判 综合判断本次事件为待观察状态：公司当前风险等级为中风险，依据为资产负债率达79.12%，虽属建筑央企常规水平，但每股经营现金流为-5.11元显示项目垫资压力较大，前三季度营收、归母净利、扣非净利同比分别下滑11.63%、29.49%、38.73%，业绩下行趋势明确。行情上当前20日线与60日线呈空头排列，近60日累计跌13.54%，需警惕业绩披露后的资金流出压力。估值上当前对应PB约1.2倍、年化PE约26倍，处于行业20%-50%分位区间，估值合理，公告后短期波动幅度为中等。