国联民生证券股份有限公司2026年第三季度报告

①公告要点 国联民生（601456，上交所上市）于2026年10月29日晚间正式披露2026年第三季度报告全文，公告核心为对外公开2026年第三季度单季、前三季度累计的经营业绩、资产负债结构、业务营收拆分、股东变动等全口径合规信息。当前公开摘要仅明确公告发布节点与类型，三季末具体财务指标、重大事项等结构化数据未披露，需查看报告原文核验。

②公司背景 国联民生为持全牌照的全国性综合券商，核心业务覆盖证券经纪、投资银行、资产管理、自营投资、信用中介等板块。从已披露的2026年中报数据看，公司营收、归母净利分别同比增长13.93%、25.57%，盈利端增速高于营收端，显示合并整合后的经营效率稳步释放。其所在的证券行业成长性为中等，头部券商凭借资本、合规、全牌照优势持续实现对中小机构的份额替代。

③行业与政策 从解读日近一周公开抓取的产业政策、监管动态来看，当前公开条目均覆盖半导体、新能源、煤炭、航空、成品油等领域，暂未出台针对证券行业的定向支持或约束类监管规则，与国联民生主营业务无直接关联。现有外部政策环境对本次三季报披露对应的公司经营基本面无定向边际影响，政策端的影响力度为轻度，不构成对公司业绩的额外扰动因素。

④利好利空研判 因当前仅明确公司披露三季报全文，暂未获取三季报核心业绩、业务变动等结构化数据，整体结论为待观察。结合已披露中报数据，公司资产负债率78.51%处于券商常规负债区间，营收、净利分别同比增长13.93%、25.57%，经营现金流为正，整体为中低风险；当前股价对应PB约0.87，处于明显低估区间；K线呈空头排列，若后续业绩超预期需警惕高开低走，本次公告短期股价敏感度为小。