陕西煤业股份有限公司2026年第三季度报告

①公告要点：陕西煤业（601225）于2026年10月28日在上交所正式披露2026年第三季度报告全文，本次解读依托的公开结构化参考经营数据为公司2026年6月30日的核心财务指标，三季报未明确披露的单季营收、利润变动等细分经营信息，需查看报告原文核验。

②公司背景：公司为国内煤炭开采领域核心上市主体，主营业务聚焦优质动力煤的采掘、洗选与终端销售，给定的2026年上半年经营数据显示，公司盈利端改善弹性充足，营收同比微增1.17%的背景下，归母净利同比达47.57%，反映单位产品盈利水平显著抬升。其所处动力煤细分行业当前成长性为中等，需求端兼具保供刚性与长期新能源替代的双重特征。

③行业与政策：当前动力煤行业处于“保供稳价”政策框架下，长协订单占比持续提升，平滑了煤价波动对盈利的扰动，行业盈利稳定性边际增强。解读日最近一周最相关的行业动态为WTI原油期货向上触及100美元/桶，叠加物理AI落地带动的算力基建扩容预期，将分别从替代能源价格联动、电力需求增量两个维度支撑煤炭需求与价格预期，该类动态对本次公告盈利修复形成潜在利好，力度为中度，国内长协价约束将限制煤价弹性的兑现幅度。

④利好利空研判：本次公告整体为偏利好，核心信息缺口为三季报单季营收、利润细分指标未在给定信息中披露，需核验原文。财务端资产负债率仅40.26%，经营现金流显著覆盖盈利，净利同比高增，风险等级为中低风险。行情端均线呈多头排列，近60日涨幅不足10%，无高位兑现压力。年化PE约11.6倍处于行业合理区间，公告后短期波动幅度为中等。