中铝国际工程股份有限公司2026年第三季度报告

①公告要点 中铝国际于2026年10月16日晚间在上交所正式披露2026年第三季度报告，报告完整列示了公司前三季度营收规模、盈利水平、现金流结构、资产负债结构等核心经营财务指标，未同步披露重大业务拓展、资产剥离、超大额合同签订等非定期报告类特殊事项，属于常规季度经营情况的官方正式披露。

②公司背景 中铝国际是国内有色冶金专业工程领域的核心服务商，依托中铝集团的资源禀赋，在国内铝冶炼工程赛道的市占率稳居第一梯队，核心业务覆盖有色工程设计、施工、全产业链集成交付。近期公司业务逐步从传统产能建设向绿电冶金、低碳有色工程升级，本次三季报是验证其盈利修复节奏的关键窗口，公司所在的有色冶金工程细分赛道成长性为中等，需求主要来自国内产能低碳改造与海外资源开发配套。

③行业与政策 从行业趋势看，当前专业工程板块的核心需求驱动来自制造业低碳改造、国内有色产能稳价保供下的工程配套需求。回顾近一周公开的产业动态，暂无针对专业工程板块的定向扶持或限制性监管政策，仅出现有色金属产业链上游产品价格企稳回升、头部生产企业盈利修复的行业信号，该信号对公司后续工程订单的潜在支撑力度为轻度，无明确的强政策催化或压制。

④利好利空研判 整体判断为偏利好。核心理由是公司扣非净利润同比大增41.93%，传统业务盈利修复趋势明确，但需注意当前20日线位于60日线下方呈空头排列，需警惕高开低走的获利兑现压力。风险等级为中风险，依据为资产负债率达77.25%处于较高水平，营收端同比下滑6.7%，累计未分配利润为负，ROE水平偏低。估值层面PE处于行业70百分位属于偏高但可接受区间，结合4.18倍PB处于行业偏高水平，整体无明显估值泡沫，短期股价对本次报告的波动敏感度为中等。