南方电网储能股份有限公司2026年第三季度报告

①公告要点：南网储能于2026年10月30日晚间在上交所正式披露2026年第三季度报告全文，公告核心披露了截至2026年9月30日的公司营收、盈利、现金流、资产负债结构等核心经营财务指标，本次定期报告未涉及重大资产重组、大额对外投资等非定期报告常规披露事项，相关非财务类经营细节需查阅原文核验。

②公司背景：南网储能是南方电网旗下专注电力储能运营的核心上市平台，核心业务覆盖抽水蓄能电站运营、新型储能项目投资与运维，是国内抽水蓄能领域的头部运营主体。本次三季报是对公司前三季度在建抽蓄项目逐步投运、经营效率提升情况的直接验证，公司所在的电网侧储能赛道因电力系统调峰刚需持续释放，行业整体成长性为中等水平，业绩具备较强的公用事业属性确定性。

③行业与政策：当前国内电力储能行业的核心发展趋势是抽水蓄能装机保持稳定增长，新型储能逐步从示范应用转向商业化落地，电网侧调峰储能的需求刚性持续强化。从解读日最近一周公开的产业快讯来看，暂未出现针对电网储能运营行业的专项支持或监管收紧的直接关联动态，相关未覆盖的潜在政策变动存在信息缺口，暂不构成对本次公告的定向影响，政策端对本次公告的影响力度为轻度。

④利好利空研判：本次公告整体为偏利好属性。公司前三季度业绩保持双位数稳健增长，风险等级为中低风险：54%的资产负债率处于公用事业合理区间，营收、净利同比分别增长16.8%、20.9%，超53%的毛利率、远高于每股收益的经营现金流支撑盈利质量，无重大偿债隐患。当前15倍动态PE、1.49倍PB处于行业20%-50%估值分位，估值合理；但20日、60日均线呈空头排列需警惕高开低走，本次为常规季报无超预期内容，短期波动幅度为中，存在项目投运节奏等信息缺口。