江苏徐矿能源股份有限公司2026年第三季度报告

①公告要点：苏能股份（600925）于2026年10月28日在上交所正式披露2026年第三季度报告全文，公开了截至2026年9月30日的核心经营财务指标，包括营收规模、盈利水平、现金流结构、资产负债结构等常规定期报告数据，未披露重大项目落地、重大资产重组等额外非定期类事项。

②公司背景：苏能股份为江苏区域能源类上市主体，主营能源供应相关业务，从披露的三季末数据看，公司前三季度营收、净利润均保持较快同比增速，盈利质量稳步提升。这份定期报告是公司对外传递经营基本面的核心官方渠道，所在的能源保供细分行业成长性为中等，需求端随电力消费韧性保持稳定，无爆发式增长基础但盈利确定性较强。

③行业与政策：当前传统能源行业整体处于保供稳价的运行周期，国际能源供给端波动会直接影响国内能源价格中枢。从解读日最近一周的公开动态看，仅国际原油霍尔木兹海峡运输相关动态与公司所属能源行业存在弱关联，暂未出台针对能源板块的定向扶持或收紧政策，整体政策环境对公司经营为轻度中性偏好支撑，无强政策驱动的增量预期。

④利好利空研判：本次报告整体为偏利好信号，公司当前风险等级为中低风险，依据为资产负债率58.4%处于能源行业合理区间，营收、净利保持双位数较快增长，经营现金流对盈利覆盖度高，无硬偿债风险。因缺乏行业PE分位对标数据，结合当前PB水平判断估值合理；当前均线呈空头排列，叠加利好需警惕高开低走，公告后短期波动幅度中等，存在经营细分参数披露不足的信息缺口。