华安证券股份有限公司2026年第三季度报告

①公告要点 华安证券于上交所正式披露2026年第三季度完整报告，集中公布前三季度核心经营财务指标，涵盖营收规模、盈利水平、资产结构、现金流状况等关键维度，报告未同步披露重大业务调整、资本运作等非财务类事项的具体安排，细分业务的收入拆分、风险敞口细节需查看报告原文核验。

②公司背景 华安证券是扎根安徽的区域型全牌照券商，核心业务覆盖证券经纪、自营投资、投资银行、资产管理等常规证券服务领域，从本次披露的前三季度财务数据看，公司营收、净利润同比均实现翻倍以上增长，盈利弹性较前期明显提升。所处区域券商细分赛道的整体成长性为中等，依托属地资源禀赋具备稳固的基础盘优势，但跨区域扩张的市场天花板相对明显。

③行业与政策 从行业趋势看，证券行业整体盈利随市场交投活跃度提升呈现顺周期修复特征，自营、经纪业务弹性成为驱动券商业绩增长的核心变量。结合最近一周披露的“8000亿元新型政策性金融工具投放完成”的政策动态，该工具投向涵盖资本市场长期资金补充、重点领域实体融资支持维度，对券商开展投行业务、自营配置业务形成间接支撑，对本次业绩高增的华安证券属于中度力度的潜在利好。

④利好利空研判 综合判断本次三季报属于偏利好信号，需结合当前市场结构理性看待。从风险维度看，公司资产负债率75.28%为券商常规经营杠杆水平，销售毛利率为0属行业统计口径特性，叠加营收、净利润同比翻倍以上增长，ROE达18.37%、经营现金流为正，当前安全程度为中低风险。从估值看，公司PE处于证券Ⅱ行业第26百分位，叠加PB1.25，估值合理；技术面呈20日线低于60日线的空头排列，需警惕业绩兑现带来的高开低走，结合前期从120日高点回撤超40%的位置，短期对公告的价格敏感度为中等，仍存在细分业务、自营持仓等信息缺口需核验。