中国航发动力股份有限公司2026年第三季度报告

①公告要点：航发动力于2026年10月30日盘后披露2026年第三季度报告，本次公告仅公开前三季度核心结构化财务指标，未披露重大订单获取、产能调整、关联交易等非财务类经营动态，未提及的经营细节及潜在风险事项标题与结构化数据未披露，需查阅公告原文完成核验。

②公司背景：航发动力是国内航空发动机整机制造核心主体，主营业务覆盖军用航空发动机全谱系研发、生产与配套服务，近期经营端呈现营收、利润同比双增态势，其中扣非净利润同比增速达209.79%，反映核心主业景气度显著上行。该公司所处的航空发动机整机制造细分赛道，受军机规模化列装、换发需求释放的长期牵引，整体行业成长性为高。

③行业与政策：当前航空发动机行业正处于国产替代深化、军机列装提速的上行周期，整机厂商的订单交付节奏、盈利修复水平直接决定市场对行业景气度的认可度。结合解读日及最近一周公开抓取的产业政策与监管动态，暂未出现针对军工航空制造领域的专项扶持或监管收紧类新规，无直接关联的政策导向变动，暂无针对性的政策端利好或利空传导，对本次三季报的影响力度为轻度。

④利好利空研判：本次三季报整体为偏利好，核心支撑是前三季度营收同比增28.38%、扣非净利润同比大增209.79%，主业盈利修复态势明确。当前公司风险等级为中低风险，依据为资产负债率62.31%处于军工制造行业可接受区间，虽经营现金流为负、ROE偏低，但无显性硬风险。行情层面20/60日线呈多头排列，距120日高点回撤27.79%，无高位兑现压力；因缺PE行业百分位数据，结合PB判断估值合理，本次为常规财报披露，短期股价波动幅度为中，未披露经营细节需查原文核验。