厦门国贸集团股份有限公司2026年第三季度报告

①公告要点 厦门国贸（600755）于2026年10月30日在上交所正式披露2026年第三季度报告全文，当前可获取的公开结构化信息涵盖公司前三季度营收、利润、每股指标、资产负债结构、现金流等核心财务维度，暂未覆盖各细分业务板块拆分经营表现、重大合同落地进度、后续投资计划等细节，相关未披露内容需对照报告原文核验。

②公司背景 从披露的近3000亿营收规模、2%的销售毛利率特征判断，公司核心主业以大宗商品供应链运营为主，配套布局相关协同类业务。本次三季报体现的扣非净利润同比大增222%、营收同比增长24%的表现，是公司主业景气度修复的直接体现。从赛道属性看，大宗商品供应链伴随实体流通效率提升的长期需求，行业整体成长性为中等。

③行业与政策 当前大宗商品供应链行业的长期主线是龙头企业通过上下游资源整合、全链路降本增效持续提升市场份额，行业集中度稳步抬升。梳理最近一周公开抓取的产业快讯，暂未发现针对大宗商品流通、供应链运营领域的专项监管约束或定向扶持政策，政策端对本次三季报反映的经营趋势无额外扰动，潜在影响力度为轻度。

④利好利空研判 整体判断为偏利好。从风险程度看，公司当前为中风险：75.92%的资产负债率处于偏高水平，每股经营现金流-4.9元、平均ROE仅1.03%显示经营质量仍有明显短板，但营收同比增长24.33%、扣非净利同比大增222.94%体现主业改善趋势明确。当前股价较每股净资产折价近40%对应估值合理，日线空头排列下需警惕高开低走，股价对公告的短期敏感度为中等。