舍得酒业2026年第三季度报告

①公告要点：舍得酒业（600702）于2026年10月29日通过上交所披露2026年第三季度报告全文，公开了截至2026年9月30日的公司营收、利润、现金流、资产负债等核心运营与财务数据，本次为定期报告披露，未涉及重大资产重组、股权变动、对外投资等特殊非经营性事项。

②公司背景：舍得酒业是国内次高端白酒核心标的，主营业务为白酒研发、生产与销售，核心产品覆盖沱牌大众消费价位段、舍得中高端商务消费价位段。从已披露的三季报核心数据看，公司前三季度营收、归母净利同比均出现较大幅度下滑，反映当前终端动销放缓、渠道库存去化仍有压力，这份定期报告是市场判断公司经营修复进度的核心参考依据。次高端白酒当前行业成长性为中等，整体处于存量竞争阶段，头部品牌具备一定挤压式增长空间。

③行业与政策：当前白酒行业整体处于存量竞争、头部市场集中度持续提升的发展趋势，次高端产品需求与居民可选消费能力、商务消费活跃度直接挂钩，动销修复节奏是影响企业业绩弹性的核心变量。本次解读日抓取的近一周东方财富7x24产业政策与监管动态中，未出现与白酒行业直接相关的新出台规则、扶持政策或监管调整，不存在直接针对本次三季报及公司经营的定向政策影响，政策端潜在影响力度为轻度中性。

④利好利空研判：整体判断为待观察。公司当前为中低风险，依据为资产负债率43.79%处于合理区间，毛利率达62.69%、经营现金流为正、未分配利润充足，安全垫较厚，但营收、净利同比分别下滑16.38%、58.76%，短期盈利承压。技术面20日线低于60日线呈空头排列，尽管当日股价涨30.75%，仍需警惕高开低走；当前PB1.45对应公司体量属估值合理，短期股价对公告的敏感度为中，多空分歧较大暂无明确趋势性方向。