关于全资子公司存续分立的公告

①公告要点 山鹰国际（600567）于2026年10月31日披露关于全资子公司存续分立的公告，本次公告仅明确拟对旗下全资子公司实施存续分立操作，分立涉及的具体资产负债拆分规模、实施进度、战略用途、对合并报表的影响等核心细节，标题及结构化摘要未披露，需查看公告原文核验。

②公司背景 山鹰国际为国内包装造纸领域头部企业，主营工业用纸生产、包装一体化解决方案，2026年前三季度营收同比微增2.26%的同时归母净利润亏损11.43亿元，盈利端大幅承压。本次对全资子公司的存续分立大概率指向业务架构优化、风险隔离或资本运作筹备，核心作用暂待明确；所处传统箱板纸细分行业整体成长性为低，需求随消费端波动。

③行业与政策 当前国内包装纸行业需求与电商物流、快消品消费复苏节奏高度绑定，供给端受环保约束新增产能审批趋严，行业头部集中度稳步提升。解读日所在一周内五部门出台加快数字化消费设施全覆盖、绿色消费设施改造，鼓励线上线下融合消费平台建设的政策，将间接拉动包装配套需求扩容，对公司属于潜在利好，传导周期较长，利好力度为轻度。

④利好利空研判 由于本次公告未披露分立核心细节，当前整体判断为待观察。公司当前风险等级为中风险，依据为资产负债率71.19%偏高水平，前三季度归母净利亏损11.43亿元，毛利率仅4.37%，盈利端大幅承压；但经营现金流为正、营收规模超200亿，暂无退市风险。估值层面PB仅0.51，属于明显低估；当前股价处于空头排列，因公告信息不充分，短期波动幅度为小，若后续披露利好需警惕高开低走。