2026年第三季度报告

①公告要点：西昌电力（600505）于2026年10月29日在上交所披露2026年第三季度报告全文，本次公开的核心信息仅为前三季度量化财务指标，未提及重大资产变动、重点项目投产、股东增减持等非财务类重大经营事项，相关未披露的变动原因、经营展望需查看公告原文核验。

②公司背景：西昌电力为扎根四川凉山区域的地方公用电力企业，主营发电、区域电网供配电业务，本次三季报是反映其前三季度经营成色的官方依据，可作为全年业绩预期的核心参考。数据显示其营收同比下滑9.92%、归母净利润同比微增8.09%，但扣非净利润同比下滑16.03%，盈利质量存在隐忧，所属的区域地方电网供配电细分行业成长性为中等。

③行业与政策：当前国内公用电力行业整体运行平稳，煤电成本回落、区域工商业用电需求稳步修复是核心趋势，地方电网企业的盈利稳定性具备基本面支撑。但解读日当天及最近一周的公开监管、产业政策动态中，未出现与西昌电力所属电力供配电业务直接相关的新规，无明确行业层面的导向性变化，对本次公告的影响力度为轻度。

④利好利空研判：本次三季报仅披露常规财务数据，无重大超预期事项，整体偏空。风险等级为中低风险：依据为资产负债率65.6%处于电力行业合理区间，经营现金流每股1.03元较为充裕，但营收同比下滑9.92%、扣非净利同比下滑16.03%，ROE不足1.1%，盈利能力偏弱。当前动态PE近200倍、PB约2.8倍，远高于公用电力行业平均水平，属于估值泡沫过大；日线呈空头排列，短期公告对股价敏感度为小，需警惕情绪修复后的高开低走。