云南省贵金属新材料控股集团股份有限公司2026年第三季度报告

①公告要点 贵研铂业于2026年10月30日在上交所披露2026年第三季度报告，公开了截至2026年9月末的全口径营收、归母净利润、经营现金流、资产负债率等核心财务数据，报告未提及重大资本运作、重大订单或大额投融资类特殊事项，细分业务收入拆分、核心业务增长逻辑等细节标题/结构化数据未披露，需查看原文核验。

②公司背景 贵研铂业主营贵金属新材料研发、生产、回收与终端应用服务，是国内贵金属新材料赛道的核心龙头企业，近期经营层面呈现营收规模阶段性收缩、盈利端韧性凸显的特征。该公司所处贵金属新材料细分行业成长性为中：下游新能源、机动车尾气治理、电子信息制造领域的长期需求支撑行业基本盘，但行业受贵金属价格波动、下游制造端资本开支节奏影响较大，短期成长弹性相对有限。

③行业与政策 从解读日最近一周的行业动态来看，国内主流车企10月新能源汽车交付量、出口销量数据普遍向好，反映汽车产业链终端需求复苏的明确趋势，而贵研铂业的核心业务下游覆盖汽车尾气催化材料、新能源贵金属耗材领域，该需求传导路径对公司业务形成间接支撑。当前暂无针对贵金属新材料行业的直接监管调整、产业补贴类政策出台，该类下游传导的动态对公司属于轻度利好。

④利好利空研判 整体判断为偏利好，核心支撑是公司三季报在营收同比下滑33%的背景下，扣非净利润同比增长16%、经营现金流远超账面盈利，盈利韧性较强。公司当前为中低风险，依据是资产负债率处于制造业合理区间，盈利质量扎实无硬伤。估值层面，静态年化PE约17.8倍、PB约1.4倍，属于估值合理。当前K线呈空头排列，虽有正面业绩信号需警惕高开低走，公告后短期股价波动幅度为中，目前营收下滑的具体业务拆分细节未披露，存在信息缺口。