2026年第三季度报告

①公告要点：动力源（600405）于2026年10月30日通过上交所正式披露2026年第三季度报告全文，本次公开的结构化配套经营数据为2026年半年度（报告基准日2026年6月30日）口径，涉及营业总收入、归母净利润、资产负债率、现金流等核心财务指标，单三季度的分板块营收拆分、非经常性损益明细、后续经营计划等内容标题及结构化数据未披露，需查看报告原文交叉核验。

②公司背景：结合已披露的经营数据判断，公司目前处于亏损收窄的修复阶段，2026年上半年营收实现同比近9%的正增长，归母、扣非亏损幅度较去年同期分别收窄40.8%、38.6%，经营端呈现边际改善的核心动向。本次三季报是市场跟踪其盈利修复斜率的核心观测载体，结合其营收结构特征，所处的细分赛道行业成长性为中等水平，不存在支撑业绩爆发式增长的产业逻辑。

③行业与政策：当前国内实体制造板块的盈利修复具备行业共性，已披露的深市前三季度整体净利润同比增长19.27%，反映制造业景气度处于回升通道。最近一周国家数据局召开数据标注先行先试工作座谈会，推进高质量数据集建设“以需定供”，将间接带动数字基础设施产业链的长期需求释放，对公司这类实体制造类企业属于潜在轻度利好，政策传导链条较长，短期不会对公司业绩形成直接拉动。

④利好利空研判：本次三季报披露整体属于待观察信号，公司当前为高风险主体，核心依据为：资产负债率达99.74%，已接近资不抵债的临界状态，虽然上半年营收同比增长8.94%、亏损幅度同比收窄超38%，但仍处于持续亏损、经营现金流为负的状态，每股净资产仅0.0629元，安全垫极薄。行情端近120个交易日呈空头排列，现价较MA20、MA60分别低14.03%、18.62%，距120日高点回撤25.9%；估值层面因持续亏损PE为负，对应PB超62倍，估值泡沫过大，股价对本次公告短期敏感度为大，单三季度分业务业绩未披露，存在信息缺口。