2026年第三季度报告

①公告要点：海航控股于2026年10月31日在上交所披露2026年第三季度报告全文，集中披露截至2026年9月30日的前三季度经营财务核心数据，公开摘要未提及重大资本运作、核心业务调整、大额资产处置等非财务类重大事项，细分业务盈利构成、负债结构拆解等细节未在结构化字段中列示，需查阅报告原文核验。

②公司背景：海航控股是国内规模化航空运输主体，核心主营国内、国际航线的客货运航空服务，本次三季报是公司按照上市规则披露的定期经营报告，核心价值在于反映其当前经营盈利的真实变化。航空机场细分行业整体成长性为中等，行业增长与宏观商务出行、旅游消费需求深度绑定，无爆发式增长空间，但具备长期刚需支撑。

③行业与政策：当前航空机场行业整体处于出行需求稳步修复的周期，客运量逐步回升至疫前水平，行业运价受供需波动影响存在阶段性调整空间。最近一周出台的五部门促消费系列政策，聚焦消费设施改造、线上线下融合消费场景建设，可间接提振航空出行类消费需求，该类政策对公司的潜在利好力度为轻度，暂未出台针对航空业的专项补贴或航线扶持类配套政策。

④利好利空研判：本次公告整体为利空。公司当前属于高风险主体，依据为资产负债率达96.13%，前三季度归母净利同比大降71.18%、扣非净利同比降83.49%，毛利率仅3.33%，累计未分配利润为负，虽经营现金流为正，但盈利修复严重不及预期。估值层面，PE处于行业40百分位，整体估值匹配度为合理，但9.05倍PB显著偏高；技术面呈空头排列，业绩不及预期或带动调整延续，公告后短期股价波动幅度为中等。