哈尔滨空调股份有限公司2026年第三季度报告

①公告要点：哈空调（600202，上交所主板上市公司）于2026年10月30日盘后正式发布2026年第三季度报告全文，本次公告仅披露2026年前三季度的财务经营、现金流、资产负债、股东变动等常规季度经营数据，未同步披露重大订单落地、资本运作、产能扩张等额外重大经营事项，所有核心经营细节需结合报告原文核验。

②公司背景：哈空调主营业务为工业空冷换热设备，核心应用场景覆盖火电、石化、核电等工业领域，是国内空冷设备赛道的核心供应商之一。本次三季报集中展现了公司前三季度成本管控的落地成效，当期扣非净利润同比大幅改善超50%，其所在的工业空冷设备细分行业成长性为中等，需求主要来自传统工业节能改造、核电与大型石化项目配套，无爆发式增长逻辑。

③行业与政策：当前工业空冷设备赛道的长期行业趋势为受益于传统工业节能降碳改造、核电常态化核准、大型石化项目开工的配套需求增长，整体需求韧性较强。但本次解读日及最近一周公开抓取的产业动态均聚焦整车销量、半导体企业回购领域，未出台与空冷设备、电力装备、石化配套直接相关的新产业政策或监管要求，无直接政策利好或利空向公司传导，政策影响为轻度中性。

④利好利空研判：本次公告整体偏利好，核心逻辑为公司前三季度扣非净利润同比大幅改善超50%，减亏趋势明确。风险程度判定为中风险，依据为公司资产负债率达72.2%、经营现金流为负、尚未实现盈利，但净资产为正无资不抵债风险。K线层面20日线相对60日线呈多头排列，近60日累计涨幅仅5%，距120日高点回撤超26%，无高位兑现压力；因当期亏损PE不具备参考性，对应PB约2.23倍处于行业合理区间，无估值泡沫，本次常规季报对应的短期股价波动幅度为小。