联美量子股份有限公司2026年第三季度报告

①公告要点：联美控股（600167）于2026年10月30日收盘后在上交所披露2026年第三季度报告全文，当前公开渠道仅明确了披露事件的时间、板块与公告类型，第三季度单季营收、盈利、现金流等核心经营明细未在摘要字段中体现，需核验报告原文获取关键经营信息。

②公司背景：联美控股主营北方城镇集中供热、清洁热电联产运营，归属城市公用事业赛道，2026年中报显示公司销售毛利率达34.83%，资产负债率仅20.58%，财务结构偏稳健。本次三季报是市场观察公司供暖季启动前成本管控、用户拓展成效的核心窗口，其所处集中供热行业受存量需求稳定、清洁散煤替代逻辑支撑，行业成长性为中等。

③行业与政策：当前城镇供热行业核心发展趋势为清洁化、集中化改造，逐步降低供暖季散煤燃烧带来的污染物排放。结合解读日前后公开产业动态，仅生态环境部关于11月上半月京津冀中南部或出现中度污染的提示与供热行业相关，其余条目无直接关联；该污染防控要求对具备清洁供热能力的公司属于轻度潜在利好，可助力其拓展散煤替代的供热市场份额。

④利好利空研判：整体判断为中性待观察。当前存在明确信息缺口：三季报核心经营数据未在公开摘要中披露，无法直接判断报告期业绩表现。结合已披露中报数据，公司资产负债率仅20.58%，偿债压力极低，但营收、归母净利分别同比下滑8.59%、36.4%，每股经营现金流为负，整体风险等级为中低风险。估值层面，公司PE处于电力行业43百分位，叠加PB约0.98倍，估值匹配度为合理；技术面呈空头排列，近60日累计回撤超30%，本次公告带来的短期股价波动敏感度为中等，需警惕空头趋势下的高开低走风险。