国投资本股份有限公司2026年第三季度报告

①公告要点：国投资本于2026年10月27日晚间通过上交所平台正式披露2026年第三季度报告全文，公开了报告期内整体营收、利润、资产负债、现金流等核心财务经营指标，未在披露摘要中提及重大资本运作、监管处罚、重大业务调整等非定期报告类事项，涉及前三季度分季度拆分、细分业务盈利贡献的具体明细标题及结构化数据未披露，需查看原文核验。

②公司背景：国投资本为上交所上市的国有控股金融类上市公司，所属行业为证券Ⅱ，近期披露的前三季度经营数据显示，公司营收端保持双位数同比增长，扣非盈利端增速快于归母净利增速，主业盈利质量呈现逐步优化的趋势。结合其证券类业务发展空间，所在细分行业成长性为中等，整体经营基本盘依托国资背景具备较强稳定性。

③行业与政策：当前国内证券行业的核心发展趋势为头部机构通过市场化并购重组提升行业集中度，国资属性券商的整合落地节奏持续加快，行业马太效应逐步凸显。结合解读日当周的行业动态，中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券的合计31.04亿股新增股份将在近期上市流通，是证券行业并购整合趋势下的典型落地案例，该动态对具备国资背景的同赛道上市公司属于潜在利好，整体影响力度为中度。

④利好利空研判：整体判断为偏利好，当前公司风险等级为中低风险：依据为营收端保持20.48%的同比双位数增长，扣非净利同比增10.11%，每股经营现金流4.59元对盈利形成较强支撑，83.74%的资产负债率属于证券行业常规经营杠杆水平，无明确偿债硬风险。需注意归母净利同比增速（6.53%）低于营收增速，存在小幅盈利压力。估值层面，公司PE处于行业23百分位、PB仅0.73，属于估值合理区间；当前日线呈空头排列，虽有平稳三季报与行业整合利好加持，需警惕高开低走，短期股价对公告的敏感度为中等。