2026年三季度报告

①公告要点：乖宝宠物（301498）于2026年10月28日在深交所披露2026年三季度报告全文，目前公开摘要仅明确报告披露的时点信息，报告内单季度营收、盈利水平、渠道拓展、费用投放等核心经营明细标题/结构化数据未披露，需查看原文核验具体内容。

②公司背景：公司是国内本土宠物食品赛道的核心品牌商，主营全品类宠物食品的研发、生产与销售，产品覆盖大众到中高端价格带，持续通过线上渠道布局、高端产品矩阵建设巩固本土市占率。根据已披露的2026年中报数据，公司营收保持10%的同比增长但利润端明显承压，所在的国产宠物食品替代赛道长期受益于国内养宠渗透率提升，成长性为中高。

③行业与政策：当前国内宠物食品消费行业整体呈现“国产品牌替代、功能化产品升级”的发展趋势，行业规模保持稳定扩容。解读日前后一周抓取的东方财富7x24公开资讯中，未出现与宠物食品生产、流通、消费环节直接相关的产业支持或监管约束政策，无定向政策传导路径，对本次公告及公司的政策端影响为中性，无明确力度的利好或利空传导。

④利好利空研判：整体判断为待观察，核心理由是当前公开渠道未披露三季报核心经营数据，存在明确信息缺口，无法精准判断单季度业绩对估值的影响。基于已披露的中报财务数据，公司资产负债率31.42%处于较低水平，每股经营现金流为正，虽上半年净利润同比下滑近50%但营收保持正增长、毛利率维持40%的较高水平，整体风险程度为中低风险。当前个股处于20日、60日均线下方的空头排列，距120日高点回撤超37%，若后续业绩超预期需警惕高开低走的波动。静态测算当前PE约36倍、PB约3倍，处于估值合理区间，公告后短期股价波动幅度为中等。