2026年三季度报告

①公告要点 铭利达（301268）于2026年10月27日盘后发布2026年三季度报告全文，核心披露2026年前三季度的整体营收规模、盈利水平、资产负债结构、现金流状况等量化财务指标，涉及分业务板块收入贡献、单季度环比变动、核心客户拓展、后续产能规划等非结构化经营细节无公开摘要披露，需查阅公告原文进一步核验。

②公司背景 从已披露的财务数据看，公司前三季度实现营收26.65亿元，同比保持12.62%的正增长，但盈利端出现大幅同比下滑，归母净利润、扣非净利润均转负，利润端同比降幅超3倍。公司所属精密结构件制造细分行业具备中等成长性，当前正处于下游需求结构调整、行业价格竞争加剧的发展阶段，本次三季报直接反映了公司当前成本控制、运营效率的实际承压状态。

③行业与政策 从产业趋势看，当前国内高端精密制造环节正逐步实现国产替代，全球产业链重构背景下行业的长期需求空间持续打开。从解读日近一周的公开动态看，官方就“中国制造业崛起对西方高端产业形成冲击”的舆论回应，明确支持国内制造企业参与全球竞争，该动态对公司所属赛道属于轻度利好，无直接的产业补贴、监管收紧类强约束政策落地，对公司的实际经营传导力度有限。

④利好利空研判 整体判断为利空。从安全等级看，公司当前属于高风险：资产负债率达78.21%处于制造业较高水平，销售毛利率仅8.62%，前三季度归母净利润亏损1.49亿元、净利同比下滑超300%，经营活动现金流为负，平均ROE达-9.73%，盈利端无明确修复信号。估值层面，公司当前处于亏损状态，PE(TTM)无有效参考值，3.17倍PB相对其盈利水平存在估值泡沫；K线呈空头排列，需警惕短期高开低走，股价对本次公告的短期波动幅度为大，因缺少分业务减亏路径等信息存在一定缺口。