2026年三季度报告

①公告要点：华利集团于2026年10月29日盘后在深交所披露2026年三季度报告全文，公告同步释放前三季度核心财务数据，暂未在披露摘要中明确分客户、分品类营收结构、产能布局调整、全年业绩指引等细化经营内容，相关未披露的细分经营数据需查阅报告原文进一步核验。

②公司背景：华利集团核心主营业务为全球头部运动品牌提供休闲运动鞋履代工服务，是运动服饰供应链领域的核心出口型厂商，当前处于海外产能布局优化、核心客户订单结构动态调整的经营阶段。从已披露的三季报财务数据看，公司短期业绩受客户订单节奏扰动出现同比波动，其所处的高端运动鞋代工细分赛道，长期受全球运动消费需求支撑，但易受品牌客户去库存周期影响，整体行业成长性为中等。

③行业与政策：当前行业层面，全球运动鞋消费处于品牌客户库存周期调整的过渡阶段，具备产能稳定性、交付效率优势的头部代工厂仍将持续获取核心品牌的优质订单。本次解读日及最近一周的公开动态中，仅波罗的海干散货运价指数上涨1.85%与公司出口端物流成本存在弱关联，其余英国税收调整、商品期货夜盘走势等内容与公司主营无直接关联；运价小幅波动对公司物流成本的影响为轻度，整体不构成实质性政策层面的利好或利空。

④利好利空研判：整体判断为待观察。公司当前风险等级为中低风险，依据为资产负债率仅35.62%，财务结构稳健，每股经营现金流1.86元高于当期每股收益，现金流质量优异，但前三季度营收、归母净利润、扣非净利润分别同比下滑近12%、35%、42%，业绩短期承压，未出现硬风险。从K线看，股价处于20日、60日均线上方的多头排列状态，近60日累计涨幅不足4%，距120日高点回撤仅1.28%，处于高位震荡区间，需警惕获利盘兑现。按年化EPS计算，当前PE约20倍处于行业20%-50%分位，估值匹配度为估值合理，本次公告后股价短期波动幅度为中等。