《2024年年度报告》(更新后)

①公告要点 药易购于2026年10月23日晚间在深交所创业板披露更新版的2024年年度报告全文，属于已披露年报的补充更新文件。本次更新涉及的调整内容、变动事项、修订原因等核心信息，现有公告摘要及结构化字段未披露，需查看年报原文核验确认，不存在已明确披露的新经营计划、重大投资或业绩修正类实质信息。

②公司背景 药易购是深耕川渝区域的医药流通企业，核心业务覆盖药品批发、零售药房连锁、基层终端药品配送，属于医药行业的渠道服务类环节。从给出的2026年上半年经营数据看，公司当前营收保持微幅增长但盈利端同比走弱，整体处于盈利稳定性偏弱的经营状态；所处的院端下沉医药流通赛道具备中等成长性，但受渠道同质化竞争、集采传导的毛利率挤压，长期成长弹性有限。

③行业与政策 当前医药流通行业的核心发展趋势是渠道下沉、院外药房承接处方外流需求、供应链效率提升成为行业核心竞争方向，行业集中度正处于稳步提升阶段。从解读日及最近一周抓取的公开产业政策、监管动态看，现有条目均集中在光伏、软件、消费电子等领域，未出现与医药流通、药品零售赛道直接相关的专项监管要求或扶持政策，不存在明确指向本次公告的政策传导效应，政策影响力度为轻度。

④利好利空研判 综合判断本次公告性质为待观察，核心原因是公告仅为2024年年报的更新版本，具体更新内容、调整事项均未明确披露，存在关键信息缺口。公司当前为中低风险：59.27%的资产负债率处于可控区间，每股0.0747元的正向经营现金流可覆盖短期支付需求，仅存在毛利率偏低、阶段性微亏、盈利小幅走弱的问题，无重大硬风险。估值层面，公司因阶段性微亏PE为负，结合每股净资产计算PB约2.63倍，高于行业常规中枢，属于偏高但可接受、未达泡沫水平；短期对公告的波动敏感度为小，结合均线空头排列状态，需警惕无实质利好支撑下的高开低走。