2026年三季度报告

①公告要点：三友联众于2026年10月28日披露2026年三季度报告全文，核心披露了截至2026年9月30日的全维度经营财务数据，前三季度营收、归母净利润、扣非净利润均实现大幅同比增长；报告未披露重大资产重组、重大对外投资、核心技术突破等超常规经营事项，相关细分业务的具体变动结构需查看报告原文核验。

②公司背景：三友联众主营业务为各类电磁继电器、特种继电器的研发、生产与销售，产品覆盖电网配电、新能源汽车、工业控制等下游场景，此前近年持续推进新能源场景配套继电器的产能落地。本次三季度报告验证了前期产能投放的经营成效，利润端的高增反映产品结构优化初见成果；其所处通用继电器细分行业的整体成长性为中等，传统存量市场竞争充分，新能源配套的增量需求支撑行业保持平稳较快增长，未出现爆发式扩容。

③行业与政策：当前电网设备行业的核心趋势是配网改造升级、新能源并网配套的继电器等核心配电器件需求持续释放，行业整体保持平稳增长态势。解读日及最近一周抓取的公开产业政策、监管动态均为海外半导体、存储、网络设备领域的相关市场信息，未出台与国内继电器制造、电网设备行业直接相关的针对性支持或监管政策；现有政策环境对本次三季度报告反映的经营成果不存在直接的正向或负向干预，政策影响力度为轻度。

④利好利空研判：整体判断为偏利好。关键理由为公司前三季度净利润、扣非净利润均实现翻倍以上增长，成长动能较强。当前公司风险程度为中低风险，依据为近50%的资产负债率处于合理区间，营收、利润双位数高增，经营现金流为正，不存在硬偿债或盈利质量风险。估值层面，公司PE处于电网设备行业47百分位，结合2.16倍PB，整体估值合理；技术面均线呈空头排列，股价距120日高点回撤近30%，需警惕高开低走，公告后短期股价波动幅度为中等，分业务的高增可持续性需核验原文。