2026年三季度报告

①公告要点：创业黑马于2026年10月16日披露2026年三季度报告全文，核心显示公司前三季度仍处整体亏损状态，但归母、扣非净利润同比大幅收窄超七成，同步披露了当期资产结构、现金流、盈利水平等核心经营维度的量化指标。

②公司背景：创业黑马核心主营为面向科创型中小企业提供创业加速、产业孵化、创投对接等企服类服务，是国内专精特新企业孵化服务领域的头部玩家。这份三季报是公司推进专精特新孵化服务商业化战略后的跨季度经营验证文件，所处的科创企服赛道为高成长性赛道，长期受益于国内中小企业科技创新扶持浪潮。

③行业与政策：当前科创企服、专精特新孵化行业正从公益化服务模式转向面向高成长科技企业的全链路付费增值服务模式，商业化落地空间持续打开。近一周公开披露的产业动态中，暂未出台针对创业孵化、科创企服领域的专项监管或扶持政策，无直接扰动公司经营逻辑的信号，政策端对本次三季报反映的经营改善趋势影响力度为轻度中性。

④利好利空研判：整体判断为偏利好，公司当前风险等级为中风险。财务端34.47%的资产负债率处于较低水平，62%的高毛利率彰显较强盈利潜力，但营收同比下滑27.75%，尚未实现正向盈利，经营现金流为负，盈利端仍存不确定性。K线层面20日线相对60日线呈多头排列，但现价低于两条均线，距120日高点回撤18.27%；14.27倍PB远高于行业合理区间属泡沫过大，叠加当日31.79%的涨幅，短期对本次三季报的股价敏感度为大，需警惕获利盘借利好兑现。