2026年三季度报告

①公告要点：华测导航于2026年10月23日晚间在深交所披露2026年三季度报告全文，对外公开前三季度合并报表口径的核心经营、财务指标。公开摘要未单独披露分业务线营收占比、单季度业绩拆分明细，上述细分信息未在本次公告摘要中体现，需查阅报告全文进一步核验。

②公司背景：华测导航主营业务为高精度卫星导航定位软硬件及行业解决方案，覆盖测绘地理信息、智能驾驶、智慧交通、低空经济等应用场景，近期经营端持续受下游项目交付节奏波动扰动。本次三季报是公司2026年首次对外完整披露前三季度全口径经营数据，是市场判断其全年业绩兑现能力的核心观测窗口。公司所处高精度卫星导航细分行业受新兴场景需求拉动，整体成长性为中等。

③行业与政策：当前高精度卫星导航行业正处于下游需求从传统测绘向智能驾驶、低空应用拓展的渗透阶段，近期抓取的解读日前后一周的公开动态中，无直接面向行业的专项监管调整、财税补贴类政策出台，仅存在上汽通用五菱与上海人工智能研究院签署智能驾驶生态合作的产业行为，对公司所属赛道的潜在需求拉动为轻度，暂未形成强政策催化。

④利好利空研判：整体判断为待观察，未出现明确的超预期利好或利空信号。公司当前为中低风险，依据是资产负债率仅24.43%、毛利率近60%保持盈利韧性，虽前三季度营收、利润同比双降、现金流小幅为负，但无硬偿付风险。估值层面，PE处于所属通信设备行业第14百分位，属于明显低估区间，PB处于行业常规合理水平；技术面呈空头排列，当日已涨26.29%，短期波动敏感度为中，需警惕高开低走，当前缺分业务结构、业绩变动原因的核心信息。