2025年年度报告(更正后)

①公告要点：*ST岭南（002717）于2026年10月28日晚间在深交所披露更正后的2025年年度报告全文，本次公告未披露年报更正涉及的具体科目调整、差错影响金额、监管问询关联事项，相关更正的核心影响与合规性质需查阅公告原文核验，未释放经营层面的新增大额交易或业务拓展信息。

②公司背景：*ST岭南为深交所实施退市风险警示的上市标的，本次披露更正后年报属于信息披露环节的合规性补正动作，从已披露的2026年中报数据看，公司当前处于营收规模大幅收缩、持续亏损的经营收缩阶段。公告未披露公司细分赛道的核心业务结构，从经营收缩特征判断，公司所处赛道受需求端走弱影响，细分行业成长性为低。

③行业与政策：当前传统实体工程类行业整体处于存量项目复盘、增量需求择机释放的周期阶段，地方专项债对实体项目的支持存在结构性波动。从解读日前后抓取的公开政策与行业动态来看，暂无直接针对公司所处赛道的新出台监管规则、补贴政策或产业引导文件，现有外围政策对本次公告及公司经营无直接增量影响，政策关联影响力度为轻度。

④利好利空研判：本次公告整体判断为利空。依据如下：一是公司当前资产负债率达114.5%，已资不抵债，销售毛利率为-161.9%，2026年中报营收同比下滑67.4%、归母净利润亏损2.84亿元，经营现金流仅微幅为正，安全程度为高风险；二是当前股价处于20日、60日均线下方的完全空头排列状态，无企稳信号；三是PE因持续亏损无法计算，PB为-0.5，无正向估值支撑，估值匹配度为泡沫过大；四是公告未披露年报更正的具体影响，信息存在缺口，公告后短期股价波动幅度为大，需警惕风险进一步发酵。