2026年三季度报告

①公告要点：中公教育于2026年10月27日晚间正式披露2026年第三季度定期报告，公开了报告期内全口径经营财务核心数据，涵盖营收规模、利润水平、资产负债结构、现金流状况等关键维度。本次披露未细化各培训业务板块的收入贡献、成本变动的具体驱动因素，相关细分经营逻辑标题/结构化数据未披露，需查看原文核验。

②公司背景：中公教育核心主营业务为招录类职业资格培训、职业技能提升服务，是国内招录培训赛道的头部企业。从本期三季报披露的核心数据看，公司报告期内扣非净利润为正，已逐步走出前期大额退费、商誉减值带来的经营低谷。当前所处招录职业培训赛道，受就业结构性矛盾支撑需求保持韧性，行业成长性为中等水平，不存在爆发式增长的强逻辑。

③行业与政策：从行业趋势看，招录类职业培训需求与宏观就业景气度高度绑定，当外部就业岗位供给收缩时，居民参与职业考试培训的意愿会维持相对韧性。但解读日当天及最近一周抓取的公开产业动态、监管政策中，未出台针对职业培训、招录考试赛道的专项支持或约束性政策，无直接传导至公司经营端的外部变量，政策端对本次三季报及公司的影响力度为轻度中性。

④利好利空研判：整体判断为利空，公司当前风险程度为高风险，依据为资产负债率达86.05%处于极高水平，营收同比下滑6.07%、归母净利润同比下滑45.56%，累计未分配利润为负，虽扣非盈利、经营现金流为正，但经营韧性不足。技术面呈MA20低于MA60的空头排列，无高位获利盘压力但弱势明显；当前静态PE超130倍、PB超13倍，估值泡沫过大；公告无极端超预期信息，短期股价波动幅度为中。