2026年三季度报告

①公告要点：*ST步森于2026年10月28日晚间正式披露2026年三季度报告全文，核心公开了前三季度公司营收、利润、现金流、资产负债结构等核心财务指标，未在摘要中提及重大资产重组、债务清偿、退市风险警示调整、核心业务转型等特殊经营事项，具体细分业务进展、非经常性损益构成、或有负债情况标题及结构化数据未披露，需查看三季报原文核验。

②公司背景：*ST步森为深交所上市的原大众男装品牌企业，当前因触及财务类退市指标被实施退市风险警示，近年始终在维持原有服装主业、探索跨界转型间摇摆，尚未形成稳定的新增长曲线。2026年前三季度公司营收端同比增长19.05%，显示基本盘业务有一定修复，但利润端持续大幅亏损，累计每股未分配利润缺口超3.3元。其所处大众服装细分行业成长性为中等，行业整体进入存量竞争阶段，缺乏爆发式增长空间。

③行业与政策：当前国内服装家纺行业整体处于消费弱修复阶段，国潮品牌崛起、线上渠道占比提升为主要行业趋势，行业整体呈现存量竞争格局。本次梳理的解读日及最近一周公开产业动态、监管信息中，未出现针对服装家纺行业、匹配*ST步森经营范畴的直接扶持或监管类政策，公开动态与公司主业无直接关联，政策端暂未对本次三季报披露的经营情况形成直接传导，影响方向偏中性，力度为轻度。

④利好利空研判：本次三季报整体偏利空，公司当前为高风险主体。核心依据为：公司资产负债率接近80%，前三季度扣非净利润同比下滑超129%，平均ROE为-24.35%，累计未分配利润缺口较大，存在明确退市压力；估值层面PE处于行业95百分位、PB超51倍，泡沫过大；K线处于20日、60日均线空头排列，即便当日股价涨超11%，也需警惕高开低走，本次公告后股价短期波动幅度为大，非财务类关键经营信息存在披露缺口。