2026年三季度报告

①公告要点：三七互娱于2026年10月30日晚间通过深交所披露2026年三季度报告全文，本次披露的公告摘要未释放三季度累计及单季的营收、利润、扣非增速、新游表现、海外收入占比等核心经营拆解数据，相关细节需查看报告原文核验。

②公司背景：三七互娱核心主营业务为手游研发与全球发行，核心赛道覆盖SLG、卡牌类长青品类，近年持续加码AI研发工具降本、海外市场拓展以对冲国内存量竞争压力。从已披露的2026年中报数据看，公司77.47%的高毛利率反映较强的产品定价能力，当前游戏行业处于存量博弈叠加AI赋能、出海增量的发展阶段，行业成长性为中等，本次三季报是检验公司上半年策略落地成效的关键节点。

③行业与政策：当前游戏行业核心趋势为AI工具全链路赋能研发降本、海外收入贡献持续提升、版号常态化下精品化产品占比抬升。从解读日抓取的最新产业动态来看，暂未出现直接针对A股游戏行业的专项扶持或监管政策，唯一关联度较高的动态为英特尔披露服务器CPU2026-2027年出货量年均增超30%，对游戏企业算力采购成本端存在轻度潜在利好。

④利好利空研判：因公告摘要未披露三季报核心经营数据，整体判断为待观察。风险等级为中低风险，依据为公司38%的低资产负债率、正经营现金流、77%的高毛利率构筑盈利安全垫，但存在营收、扣非同比双下滑的压力。K线呈空头排列，若后续业绩超预期需警惕高开低走；按年化扣非PE测算估值合理，本次公告对股价短期敏感度为中，核心数据缺口需待原文核验。