2026年三季度报告

①公告要点：中恒电气（002364）于2026年10月28日盘后披露2026年三季度正式报告，集中呈现公司前三季度营收、利润、现金流、资产负债等核心经营指标，未涉及重大资产重组、大额订单落地等超常规经营事项的披露，报告内分业务板块的收入、毛利率变动等细化信息需查看原文核验。

②公司背景：中恒电气主营业务覆盖通信电源、高压直流供电系统、数字能源服务等板块，是国内数据中心、通信基站供电设备的主流供应商之一，近期经营端保持30%左右的营收同比扩张节奏。其所处的算力配套供电、数字能源细分赛道成长性为高，长期受益于国内智算中心建设、新型电力系统改造带来的设备需求扩容。

③行业与政策：当前国内算力产业链景气度从核心芯片环节向供电、存储等配套支撑环节传导，近一周行业动态显示上游功率半导体、存储晶圆等配套环节均出现业绩高增、长期产能合作的积极信号，暂无针对数据中心供电行业的专项监管或扶持政策出台，相关行业景气传导对公司经营的支撑力度为中度，无明确政策层面的利空扰动。

④利好利空研判：整体判断为利空。本次三季报显示公司营收保持30%的同比增速，但利润增速显著落后于营收扩张节奏；当前风险等级为中低风险，依据为51.37%的资产负债率处于制造业合理区间，未出现亏损，但经营现金流为负、ROE偏低，盈利质量有待提升。结合日线空头排列的趋势，需警惕高开低走风险；按公开披露数据测算，当前PE、PB处于行业高位属于泡沫过大区间，公告后短期波动幅度为中等。