2026年三季度报告

①公告要点 世联行于2026年10月29日正式披露2026年三季度报告全文，核心经营数据显示前三季度公司实现营业总收入12.24亿元，归母净利润亏损0.24亿元、扣非净利润亏损0.48亿元，两项亏损指标同比分别收窄41.68%、49.81%，整体明确处于持续减亏的经营通道中。

②公司背景 世联行是国内头部房地产流通服务提供商，核心业务覆盖新房代理、存量房经纪、产业运营等地产后周期服务场景，本次三季报披露的减亏态势，是公司持续压降低效业务、聚焦轻资产核心赛道后阶段性调整成效的直接验证；结合存量地产时代的行业容量，其所处细分行业成长性为中等。

③行业与政策 当前国内地产流通服务行业整体处于存量交易占比逐年提升的弱修复周期，二手住宅交易活跃度的边际改善是行业核心运行趋势；根据解读日前后一周抓取的公开产业动态，暂未出台与房地产服务赛道直接相关的专项支持或监管收紧政策，政策端对本次三季报披露的潜在影响为中性，影响力度轻度。

④利好利空研判 整体判断为偏利好，核心依据是三季报披露的亏损幅度同比近半收窄，验证公司前期业务调整的实际成效。风险层面，公司资产负债率仅30.11%，偿债压力极轻，经营现金流为正，虽尚未实现盈利转正、营收同比下滑17.28%，但减亏趋势明确，属于中低风险标的。估值上因公司当期亏损、PE无参考性，2.23倍PB处于行业中位区间，估值合理；行情层面虽均线呈多头排列，但现价在两均线下方，近60日累计涨幅19.12%，需警惕前期获利盘兑现，短期波动幅度中等，当前业务拆分数据未披露，需查看原文核验。