2026年三季度报告

①公告要点：陕天然气（002267）于2026年10月27日披露2026年三季度报告全文，核心结构化数据显示公司前三季度营收同比微增、归母及扣非净利润同比双降，公告未披露三季度单季经营变动、重大资本开支、气源采购调整等非结构化细节，需查看报告原文核验。

②公司背景：陕天然气核心业务聚焦省内燃气长输配送、分销场景，属于典型民生服务类经营主体，近期无跨界投资、大额并购等异常经营动向，仅维持常规管道运营、终端供气的稳态业务。公司所处燃气输配赛道具备需求刚性、现金流稳定的属性，但不存在爆发式增长的应用场景，细分行业成长性为中等水平。

③行业与政策：当前燃气行业正处于冬季保供的传统需求旺季，城燃企业终端销气量随气温下行逐步爬坡，但解读日及最近一周抓取的全市场产业动态中，未出现针对燃气输配领域的价格调整、管网改革、专项补贴等定向政策，无明确行业端变量对本次三季报披露形成额外影响，政策端对公司的边际影响力度为轻度。

④利好利空研判：本次公告整体判断为中性待观察，公司风险程度为中低风险，依据是资产负债率52.08%处于行业合理区间，每股经营现金流0.5457元正向覆盖每股收益，虽净利润同比下滑近19%但无流动性风险。公司PE处于燃气Ⅱ行业第30百分位，叠加1.14倍PB水平，估值合理；当前均线呈空头排列，本次公告带来的短期股价波动幅度为中，需待保供核心数据落地后再判断趋势。