2026年三季度报告

①公告要点：海鸥住工于2026年10月29日盘后在深交所披露2026年三季度报告全文，报告覆盖前三季度营收、利润、现金流、资产负债结构等核心经营财务数据，本次披露未附带重大对外投资、关联交易、股东增减持、业绩预告修正等特殊附加事项，细分业务板块的具体经营数据标题及结构化摘要未披露，需查看原文核验。

②公司背景：公司主营业务为卫浴五金、整装定制卫浴产品的研发生产与销售，下游覆盖家装零售、地产精装、保障性住房配套等场景。本次披露的三季报显示公司前三季度仍处阶段性亏损状态，但亏损规模已较上年同期明显收窄，经营端呈边际修复态势。公司所处的整装卫浴细分赛道受存量房翻新、保障房建设需求带动，整体成长性为中等，缺乏爆发式增长的强需求支撑。

③行业与政策：从长期行业趋势看，当前卫浴制造行业正从传统工程渠道为主向零售端、存量房翻新场景转型，整装卫浴渗透率持续提升是行业长期发展主线。梳理解读日及最近一周公开的产业动态、监管政策信息，暂未发现与公司所属卫浴制造、家装配套赛道直接相关的针对性支持或约束类政策，行业整体处于无重大外部政策扰动的平稳运行阶段，不存在强力度的政策利好或利空影响。

④利好利空研判：整体判断为偏利好。核心依据为公司前三季度虽仍处净亏损状态，但归母、扣非净利润均实现超16%的同比减亏，经营端呈明确边际修复态势。公司风险等级为中低风险：资产负债率52.29%处于合理区间，经营现金流为正无流动性压力，虽盈利尚未转正，但亏损规模持续收窄，不存在资不抵债的硬风险。行情端20日线相对60日线呈多头排列，但现价位于两根均线下方，距120日高点回撤超40%，不存在高位获利盘兑现压力；当前因暂处亏损状态无法计算PE行业分位，参考PB约2.13倍处于行业常规区间，估值合理，短期对本次三季报的波动敏感度为中等，细分业务数据未披露需核验。