2026年三季度报告

①公告要点：桂林旅游（000978）于2026年10月30日晚间在深交所平台发布2026年三季度报告全文，核心披露报告期内的财务经营指标。本次公告未同步披露重大资本运作、战略合作类附加事项，报告内细分业务的变动明细标题未披露，需查看原文核验。

②公司背景：桂林旅游主营业务为桂林市域内自然景区运营、旅游交通接驳、酒店配套等文旅服务，是典型的深耕区域市场的上市景区标的。本次三季报是公司全年经营进度的关键节点披露，从已公开财务数据看，公司扣非端仍未实现稳定盈利，业绩韧性有待修复。结合国内文旅消费的复苏节奏，区域型自然景区的细分行业成长性为中等，业绩弹性主要依赖本地客流的季节性波动。

③行业与政策：当前文旅行业整体趋势为本地游、周边深度游的客流贡献占比持续提升，区域型景区的客流修复节奏直接关联本地消费活力。从解读日当天及最近一周抓取的公开产业、监管动态看，暂未出台针对旅游及景区行业的专项支持政策、监管约束类新规，匹配性政策影响的力度尚未显现，无明确的行业级利好或利空导向。

④利好利空研判：本次三季报整体为中性待观察信号。公司当前风险等级为中风险，依据为资产负债率48.39%处于合理区间、经营现金流为正无短期流动性压力，但营收、净利同比大幅下滑，扣非转亏且有累计未弥补亏损，ROE仅1.36%，盈利稳定性偏弱。估值匹配度上，公司PE处于行业89百分位未达泡沫阈值，结合PB2.53判断为估值合理；当日已涨6%，技术面呈空头排列，距120日高点回撤46%，需警惕高开低走，公告后短期波动幅度中等。